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方正宏观:2019年GDP增速或将再度靠近目标区间下限

2019-11-16 17:37:52   人气:4233

10月18日,国家统计局发布了最新的国民经济数据。前三季度国内生产总值697798亿元,同比增长6.2%。第一季度增长率为6.4%,第二季度为6.2%,第三季度为6.0%。

第三季度,国内生产总值同比下降到6.0%,这是否意味着目前的经济增长率接近稳定增长的底线?打破“6”难道不是实现翻倍目标的必要条件吗?

方正证券首席宏观分析师陶川(Tao Chuan)认为,在2020年国内生产总值比2010年翻一番的约束下,今年和明年的实际国内生产总值复合增长率最低,为6.1%。第三季度国内生产总值增长率为6.0%,这意味着2019年国内生产总值增长率将再次接近目标区间的下限,2020年翻一番的目标尚不确定。

要实现翻一番的目标,2019年和2020年实际国内生产总值的复合增长率至少要达到6.1%。事实上,尽管高质量发展目标下对经济增长“速度”的需求有所下降,但为了确保实现2012年中国共产党第十八次全国代表大会确定的到2020年国内生产总值比2010年翻一番的目标,对经济增长的下降有一个底线要求。

总体而言,方正证券宏观研究团队得出以下两个结论:

(1)第四季度6.0%是决定2019年是否保证6.2%的临界点:如果第四季度实际增长率降至6.0%的下限,即接近5.95%,那么2019年全年增长率将降至6.1%;

(2)第四季度的6.1%是决定2020年“6”能否突破的临界点:如果第四季度的实际国内生产总值增长率下降到6.1%的下限,即接近6.05%,那么2020年的年增长率必须达到6.0%,才能达到翻番的目标。如果第四季度实际增长率达到6.1%的上限,即接近6.149999%,2020年的增长率只需达到5.9%。

如果2020年的实际国内生产总值比2010年增长2倍,即实际国内生产总值达到82.42386万亿,这也相当于第四季度的四种高概率情况,那么除非第四季度的实际增长率达到6.2%或更高,否则2020年的实际国内生产总值需要保证6.2%的增长率。(徐晓璐)

资料来源:《证券时报》

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