华懋科技:涤纶替代对冲部分毛利率压力,行业长期逻辑不变

时间:2019-09-10 19:15:05 编辑:未知 人气:2766

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考察完毕,主办方定日县教育局召开了“绒辖乡本山教学楼建设情况汇报会”。

风险提示:上游原材上涨超预期,安全气囊配套量增速低于预期。

涤纶代替锦纶,毛利率有望提高。锦纶是公司产品的原材料之一,但锦纶价格的不断上涨使毛利率承压。而涤纶的价格在尼龙的三分之一左右,且效果差距不大。新项目中使用涤纶来带尼龙,原材料成本下降,毛利率有望提高。目前安全气囊产品大部分都是分别利用涤纶和锦纶生产的,占比均在40%左右。

汽车安全气囊行业长期逻辑不变,成长性强。目前一般一辆配备2个安全气囊,但随着安全气囊重要性的日益凸显,六个安全气囊逐渐成为中高级车型标配,预计未来单车平均气囊配置率会提升。加上汽车销量每年维持4%左右的增速,行业发展空间大。

投资评级:预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.96亿、3.67亿、4.37亿,EPS分别为1.25元、1.55元、1.85元,市盈率分别为23倍、19倍、16倍,维持“买入”评级。

客户结构稳定,安全气囊市场壁垒高。公司的客户方面,百利得占50%以上,奥托立夫约为25%,其他客户包括比亚迪、东风,占比较为稳定。终端方面,目前公司以自主品牌和欧美为主,正在积极开发日系车企市场。2018年1月公司首批量产出口到日本奥托立夫,取得了突破性进步。此外公司的决策层短,反应速度快,同时产品品质高,管理服务好,有利于根据市场需求提前布局,占领先机。安全气囊布的生产技术高、生产认证周期长、前期投入大、行业准入壁垒非常高。

公司是国内安全气囊布领域的龙头企业。公司成立于2002年,长期专注于汽车安全领域,市占率达到35%-38%。目前公司有织机200多台,缝纫机四十多条生产线,约为1100台,喷射285台,总产能达3000万米,其中2017年产能利用率为90%,2018年一季度为85%。2019年公司的年化产能有望达到4000万米。

报道称,这种病毒感染了一种名为卡氏棘阿米巴的单细胞生物,是一种阿米巴原虫。当研究人员在实验室的培养皿中感染这些阿米巴原虫时,他们发现这种病毒促使阿米巴原虫发育出一个厚厚的“外壳”,并进入了一种叫做胞囊形成的休眠状态(这种阿米巴原虫在应对环境中的压力时能够自然进入这种状态)。

央视网消息:记者今天上午从国家航天局获悉,截至今晨8点,嫦娥四号着陆器、玉兔二号巡视器和“鹊桥”中继星状态稳定,各项工作按计划实施,着陆器上配置的地形地貌相机还完成了环拍,传回了世界首张月球背面全景图。

■电力资产证券化率虽然较低,未注入资产大多为参股电厂:据淮南矿业债券募集说明书,集团目前拥有控股、参均股电厂21座,电力总装机规模3550万千瓦,权益规模1475万千瓦。集团的电力产能已有部分注入上市平台,包括新装孜电厂,潘三电厂,顾桥电厂以及均股的淮沪煤电有限公司。虽然上市平台权益容量仅占集团总权益容量的约18%,但目前未注入的电力资产全部为参股电厂,并且很多持股比例低于40%,注入上市平台难度较大。

“千人计划”专家、国家下一代互新战略联盟常务副理事长傅承鹏说道,习总书记讲话中提到的“四个自信”-“道路自信、理论自信、制度自信、文化自信”,他对此体会特别深。傅承鹏从自己从事的通信行业说起,改革开放以来,尤其是十八大以来,中国的通信和信息技术发展呈跳跃性。从中国最开始的2G通讯网络远远落后于欧洲同时期的水平的情况下,到如今我们的4G网络与国外并齐,并且做到5G网络技术领先国际,这当中离不开这些年党和政府的创新驱动、简政放权等政策与制度支持。傅承鹏认为,中国在通讯领域还有很多事可以做,并且有信心坚持独立自主创新的道路。

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